补骨脂注射液副作用实力券商力推六大行业(附股)
摘要：居民资产配臵转移带来的增量资金和注册制带来的增量项目资源将在资本市场完成对接，“股市扩容+不断完善的市场机制”是未来资本市场长期繁荣的基
再生资源行业：*策到位，发展加速，千亿市值企业孕育中，关注3股 事件： 财*部和国家税务局发布《关于印发的通知》，对于再生资源综合利用相关产品给予30%-70%的增值税即征即退优惠，自2015 年7 月1 日起执行。 核心观点 退税*策出台，再生资源企业业绩大幅增厚 资源综合利用增值税退税*策中，再生资源领域为从无到有，影响最大。其中明确规定电池、家电、报废汽车、电镀废弃物等产品的综合利用，退税比例为30%。行业盈利水平将大幅提升，较于未退税前毛利率水平将提高5.1%(17%*30%)，我们根据各公司14 年业绩，格林美、东江环保、ST 秦岭分别增厚38.41%、16.73%、11.90%。 促进行业规范化，加速行业发展 本次再生资源增值税退税*策，对推动行业的规范化具有重要意义。由于行业属性，再生资源行业中企业差距非常大，且存在大量的无牌照作坊，存在不缴纳增值税情况，致使规范化企业在竞争中长期处于不利地位。本次*策的出台将利好于规范化程度高的大型拆解企业，利于整个行业的良性发展。 深加工企业最受益 退税目录明确规范了综合利用产品名称，如废旧电池的综合利用物为金属、镍钴锰氢氧化物、镍钴锰酸锂；废塑料需再利用为塑木制品、改性再生专用料等，方可实现退税50%。很明显，*策旨在鼓励深加工，也促进企业向深加工发展，格林美深加工能力突出，最受益。 未来 年将是行业爆发期，互联+回将孕育千亿市值龙头 未来 年，将是再生资源化行业发展的*金期。*策层面，电子废弃物目录的扩容，汽车零部件再利用的放开、行业规范性*策的出台，以及本次再生资源增值税的退税，将大大促进行业发展；而报废的加速，致使电子废弃物拆解量有望从14 年的6000 多万台发展到3 年后年拆解量超2 亿台，汽车拆解量从100 多万辆上升到1000 万辆。而行业回收的互联+化进程正在进行，以及资源提取深加工化的深入、并购整合的加速，大企业市场份额有望急速攀升，行业有望孕育出千亿市值大公司。 投资建议与投资标的 新*策将对再生资源行业的业绩产生重大影响，建议关注具有处理规模优势和再加工能力强的龙头企业，格林美(002340，未评级)、东江环保(002672，未评级)、*ST 秦岭(600217，未评级) 风险提示 再生资源增值税退税收益被行业回收端侵蚀，收益幅度低于预期；企业层面因为行业竞争等其他因素影响，业绩不达预期。(东方证券)
